<공모주> 엔시스 - 청약 분석

 엔시스 

 

청약일 3.22~23

 

환불일 3.25 (D+2)

 

상장일 4.1

 

희망 공모가 13000~16500

 

확정 공모가 19000원 (밴드 초과)

 

기관경쟁률 1467.73 :1

 

의무보유확약 21.73%

 

유통가능물량 29.25%

 

배정방식 균등 50% + 비례 50% (본문 내용 참고)

 

청약한도 미래에셋대우 28,000주

 

 

 

1. 공모 개요

공모가 19000원 * 230만주 = 437억원 모집합니다.

공모가 19000원 기준 시가총액 약 1976억원입니다.

 

"당사는 2차전지 배터리 생산 공정별 '머신비전검사장비' 와 태양전지 셀 및 모듈 제조설비 장비 등을 고객의 니즈에 맞게 주문생산 납품하는 사업을 영위하고 있습니다.

 

2차전지 배터리 생산 공정은 크게 ① 전극공정 ② 조립공정(Packaging), ③ 활성화공정(상온Aging, 고온Aging, 충방전, 디게싱, 출하Aging) ④ 모듈 및 Pack공정으로 분류할 수 있으며, 전 공정에 당사의 '머신비전검사장비'가 납품되고 있습니다.

 

또한 태양전지셀 및 모듈 제조설비 장비를 제작하여 납품하고 있습니다."

 

 

 

2. 공모 방법

신주모집 70.9% + 구주매출 29.1% = 230만주 공모합니다.

 

 

구주매출 대상은 최대주주.

 

 

 

3. 공모가 산정

유사회사 브이원텍, 엠플러스의 2020년 3분기 기준 실적을 연환산하여 적용하면 평균 PER 30.9배.

 

 

 

엔시스의 2020년 3분기 순이익을 연환산하여 유사회사의 평균 PER 30.9배 적용하면  주당 평가가액 18607원.

 

 

 

 

희망공모가 밴드 상단은 주당평가가액에서 11.32% 할인된 16500원이었으나,

 

확정공모가가 밴드 상단을 초과하여 19000원으로 확정되었으므로, 할인이 아닌 2.11% 프리미엄이 붙었습니다...

 

 

 

4. 자금의 사용 목적

이번 공모자금은 시설자금, 운영자금, 채무상환자금, 기타(제품 개발) 등으로 사용될 계획이라고 합니다.

 

 

 

5. 기타 유의사항

상위 6개사에 대한 매출액은 2017년도에는 94.54%, 2018년도 96.97%, 2019년도 97.08%, 2020년도 3분기 98.05%로 증가하였습니다.

 

이와 같은 매출처 편중의 사업구조에서는 고객사의 향후 전략 및 판매정책 등의 영향을 크게 받을 수 있으며, 전방업체의 투자시기 및 규모에 따라 매출처별 매출액이 큰 폭으로 변동될 수 있습니다.

 

 

 

일반청약자에게 배정된 물량의 절반 이상을 균등방식으로 배정합니다.

 

일반청약자 배정물량 중 절반 이상을 일반청약자 인원수로 나눈 몫을 청약자 전원에게 동일하게 배정하고,

일반청약자 배정 총 주식수에서 균등배정분을 제외한 수량에 대해서 비례 배정이 이루어집니다.

 

즉, 균등 50% 이상 + 나머지 비례 방식으로 배정된다고 투자설명서에서 설명하고 있습니다.

 

 

 

그런데 미래에셋대우 홈페이지 공지사항에는 3월 9일 이후부터 '균등 50% + 비례 50%'로 변경된다고 나와있습니다.

 

아마도 변경된 방식으로 배정될 것 같습니다.

 

 

<IPO 주식 투자-고수익 내는 법> ​의 방법으로 검증해봅니다.

출처 'IPO 주식투자 - 고수익내는법' 이라는 책에서 나온 리스트입니다.

​

 

1. 우리사주 공모배정을 실시할 것 - NO

2. 우리사주 사전배정을 하지 않았을 것 - NO

3. 스톡옵션을 발행하여 잔량이 남아 있을 것 - NO

4. 상장 전전년도 대비 상장 전년도에 순이익이 역성장했을 것 - NO

5. 수요 예측 경쟁률이 400:1 이상일 것 - YES

6. 확정 공모가가 공모 밴드 상단을 초과했을 것 - YES

7. 의무보유 확약 신청 수량이 있을 것 - YES

8. 청약 경쟁률이 500:1 이상일 것 - ??

​

8번을 제외하고, 7점 만점에 3점...

​

자세한 내용 살펴볼게요.

 

 

 

1번, 우리사주조합에 공모배정 없이, 일반투자자 25%, 기관투자자 75% 배정됩니다.

 

 

 

 

2번, 우리사주조합에 사전배정분 163,334주 있습니다.

 

상장일 유통가능물량은 구주 7.14% + 공모주주 22.11%

= 3,042,935주, 29.25%, 약 578억원입니다.

 

 

 

3번, 스톱옵션 없습니다.

 

 

 

4번, 상장 전전년도인 2019년 대비 전년도인 2020년 연환산 순이익은 순성장하였습니다.

 

 

 

5번, 수요예측 경쟁률은 1467.73:1

 

 

 

6번, 공모가는 희망공모가 밴드 상단을 초과하여 확정되었습니다.

 

 

 

확정공모가인 19000원 초과 ~  가격 미제시가 68.73%

19000원 26.36%

19000원 미만 4.9% 제시되었습니다.

 

19000원 이상 ~ 가격 미제시가 95.09%로 대부분을 차지합니다만,

그렇다고 할인이 아닌 프리미엄이 붙은 공모가라뇨ㅠㅠㅠㅠ

 

 

 

7번, 의무보유확약 21.73% 있습니다.

 

 

 

수요예측 결과는 아주 좋습니다.

 

1400:1을 넘는 경쟁률, 대부분 확정공모가 이상 가격 제시, 확약 20% 이상...

 

그래서 공모가는 너무 비싸게 확정되었네요.

 

대부분은 공모가 산정시 주당평가가액에서 할인을 하여 공모가가 확정됩니다만,

엔시스의 경우는 할인은커녕 2%가량 프리미엄이 붙었습니다.

 

유사회사와 비교하여 산정한 공모가보다 웃돈을 주고 공모주를 배정받는 셈입니다.

 

게다가 공모가 산정시 적용된 유사회사의 주가는 현재 하락 추세입니다.

 

브이원텍 11550원 → 10650원 (3/19 종가)

엠플러스 14920원 → 13250원 (3/19 종가)

 

최근 폭스바겐이 각형 배터리를 선택하면서 2차전지 관련주 흐름이 좋지 않습니다.

 

즉, 엔시스의 상장 타이밍이 좋지 않은데,,, 공모가는 비싸게 확정되었죠.

 

거기다 최대주주의 구주 매출, 매출처 편중도 단점입니다.

 

IPO점수는 3점/7점으로 상대적 저점에 해당하구요.

 

IPO점수에서 점수를 받은 항목이 모두 수요예측 결과 관련 항목이네요.

 

조금 극단적으로 보면 수요예측 결과만(!) 좋다는 뜻입니다.

 

 

그럼 청약을 패스해야 하느냐...

 

사실 공모주는 무엇보다도 분위기, 흐름을 탄다고 생각합니다.

 

다른 공모주가 잘 나가면, 웬만한 공모주는 덩달아 같이 잘 나갑니다.

 

수요예측 결과도 좋고, 겹치는 청약도 없으니 청약은 할 생각입니다.

 

솔직히 말하자면, 언젠가 공모주 거품도 터질 거라 생각하는데요.

 

마지막 거품 터질 때 손해를 보더라도, 공모주 투자 특성상 손실은 어느 정도로 제한됩니다. (배정이 워낙 적어서 ^^:;)

 

그때가 겁나서 그전까지 이런 호황을 놓칠 수 없죠.

 

터질 때까지 달려보렵니다. 

 

제 개인적 의견입니다. 절대 투자 권유하는 내용 아닙니다.

 

좋은 결과 있길 바랍니다.