<공모주> 에이치케이이노엔 - 청약 분석

 에이치케이이노엔 

 

청약일 7.29~30

 

환불일 8.3 (D+4)

 

상장일 8.9

 

희망 공모가 50000~59000

 

확정 공모가 59000원 (밴드 상단)

 

기관경쟁률 1871.36:1

 

의무보유확약 13.49%

 

유통가능물량 28%

 

배정방식 균등 50% + 비례 50%

 

청약한도 중복청약 금지

 

한국투자증권 22,500주(50%) / 45,000주(100%) / 90,000주(200%)/ 135,000주(300%)

 

삼성증권 29,125주(50%) / 58,250주(100%) / 116,500주(200%)

 

 

 

 

1. 공모 개요

공모가 59000원 * 10,117,000주 = 약 5969억원 모집합니다.

공모가 59000원 기준 시가총액 약 1조 7504억원입니다.

 

 

당사는 전문의약품 사업과 HB&B사업을 영위하고 있습니다. 

 

국내 30호 신약 케이캡, 안플레이드, 아킨지오 등과 같은 주요 제품들의 성장과 MSD로부터 도입한 백신 7종 제휴의 영향으로 당사는 연결 매출액 기준 전년 동기 대비 40.7% 성장하며, 2021년 1분기 연결 매출액 1,868억 원, 영업이익 130억 원을 기록했습니다.

 

'케이캡'은 국산 신약 중 첫해 최고 누적 원외처방액 실적을 달성했으며(UBIST DATA), 2020년 5월 미국 FDA 임상 1상 IND 승인을 받았습니다.

 

자가면역질환(IN-A002) 신약은 국내 임상 1상 시험을 진행하고 있으며, 비알콜성지방간염(IN-A010) 신약은 유럽 임상 1상을 완료 후 2상을 진행 중입니다. 

 

백신분야에서는 수족구 2가 백신(IN-B001) 국내 임상 1상 진행, COVID-19 백신 비임상시험을 진행하는 등 국민 질병 예방을 위해 힘쓰고 있습니다. 

 

컨디션은 숙취해소 음료 시장에서 비교우위적 시장 점유율을 차지하고 있으며 2019년 컨디션환 제품 리뉴얼 출시를 통해 비음료 숙취해소 시장 내에서의 입지를 넓혀가고 있습니다.

 

 

2. 공모 방법

신주모집  57.14% + 구주매출 42.86% = 10,117,000주 공모합니다.

 

 

 

구주 매출 대상은 위와 같습니다.

 

 

 

일반청약자 배정은 균등방식 50% + 비례방식 50%로 배정됩니다.

 

 

 

일반청약자의 중복청약이 금지되므로, 한국투자증권이나 삼성증권 중 한 곳에서만 청약해야 합니다.

 

 

3. 공모가 산정

희망공모가는 EV/EBITDA 가치평가방법을 사용하여 산정하였습니다.

 

유사회사의 2020년 2분기 ~ 2021년 1분기 실적을 적용한 EV/EBITDA 21.01배.

 

 

 

에이치케이이노엔의 2020년 2분기 ~ 2021년 1분기 실적을 적용하면 주당 평가가액 70959원.

 

 

 

약 16.85% 할인되어 공모가가 59000원으로 확정되었습니다.

 

 

 

4. 자금의 사용 목적

이번 공모자금은 운영자금, 채무상환자금, 타법인증권 취득자금으로 사용될 계획이라고 합니다.

 

 

 

<IPO 주식 투자-고수익 내는 법> ​의 방법으로 검증해봅니다.

출처 'IPO 주식투자 - 고수익내는법' 이라는 책에서 나온 리스트입니다.

​

 

1. 우리사주 공모배정을 실시할 것 - YES

2. 우리사주 사전배정을 하지 않았을 것 - YES

3. 스톡옵션을 발행하여 잔량이 남아 있을 것 - NO

4. 상장 전전년도 대비 상장 전년도에 순이익이 역성장했을 것 - YES or NO??

5. 수요 예측 경쟁률이 400:1 이상일 것 - YES

6. 확정 공모가가 공모 밴드 상단을 초과했을 것 - NO

7. 의무보유 확약 신청 수량이 있을 것 - YES

8. 청약 경쟁률이 500:1 이상일 것 - ??

​

8번을 제외하고, 7점 만점에 4.5점...

​

자세한 내용 살펴볼게요.

 

 

 

1번, 우리사주조합에 공모배정 20% 되고, 그 외 일반청약자 25%, 기관투자자 55% 배정됩니다.

 

우리사주조합에 실권이 발생할 경우 일반청약자 최대 30%, 기관투자자 75%까지 배정될 수 있습니다.

 

 

 

2번, 우리사주조합에 사전배정은 없습니다.

 

상장일 유통가능물량은 딱 공모주주 물량뿐이네요.

 

유통가능물량 = 28%, 8,093,600주, 4775억원

 

 

 

3번, 스톡옵션 없습니다.

 

 

 

4번, 상장 전전년도인 2019년 대비 전년도인 2020년 순이익은 역성장했습니다.

 

그러나 공모가 산정 시 적용된 EV/EBITDA 가치평가방법은 순이익이 아닌 영업이익을 사용합니다.

 

2019년도 대비 2020년 영업이익은 순성장하였습니다.

 

애매하니까 세모~~ 0.5점만 주도록 하겠습니다.

 

 

 

5번, 수요예측 경쟁률 1871.36:1

 

 

 

 

공모가는 희망공모가 밴드 상단으로 확정되었습니다.

 

 

 

확정공모가인 59000원 초과 ~ 가격미제시가 36.32%

59000원 제시 63.67%

59000원 미만 가격제시는 1건도 없습니다.

 

즉, 모든 기관투자자가 확정공모가 이상 가격 제시했습니다.

 

 

 

7번, 의무보유확약 13.49% 있습니다.

 

 

 

 

수요예측 결과가 아주 좋네요.

 

1800:1을 넘는 경쟁률,

모든 기관투자자들이 확정공모가 이상 가격 제시,

의무보유확약도 13%로 나쁘지 않습니다.

 

IPO점수는 4.5점/7점으로, 일반청약자 경쟁률이 500:1을 넘으면 상대적 고점인 5.5점/8점이 됩니다.

 

 

신약개발 + 컨디션 만드는 회사인데요.

 

이미 신약개발 성공한 성과가 있고, 순이익 흑자를 내고 있습니다.

 

저는 숙취해소 음료가 필요할 때 항상 컨디션을 사 먹었는데, 공모주로 만나니 더 반갑네요ㅎㅎ

 

 

EV/EBITDA 가치평가방법으로 공모가를 산정하여, 공모가 뻥튀기가 걱정되기는 합니다.

 

상장일 유통가능물량은 구주물량 없이 공모주주 뿐!

 

환불일이 +4일인 점, 중복청약되지 않는 점 유의하세요~~

 

저는 청약할 생각입니다.

 

좋은 결과 있길 바랍니다.