<공모주> 씨앤투스성진 - 청약 분석

 씨앤투스성진 

청약일 1.19~20

환불일 1.22 (D+2)

상장일 1.28

희망 공모가 26000~32000

확정 공모가 32000원 (밴드 상단)

기관경쟁률 1010.02 :1

의무보유확약 1.7%

유통가능물량 58.63%

청약한도 미래에셋대우 16000주

배정방식 균등 50% 이상 + 나머지 비례

 

 

 

1. 공모 개요

공모가 32000원 * 160만주 = 약 512억원 모집합니다.

공모가 32000원 기준 시가총액 약 3268억원입니다.

 

"당사는 Melt Blown(이하 ‘MB’라고 합니다)을 직접 제조 및 활용하여 'HEPA 에어필터'와 '보건용 및 산업용 마스크'를 제작 및 판매하는 회사입니다.

 

당사 사업의 핵심은 'MB'를 직접 제조할 수 있는 '방사기술 및 고성능 정전 챠징에 관한 원천기술'에 있습니다."

 

 

 

2. 공모 방법

신주모집 100%로 160만주 공모합니다.

 

 

 

3. 공모가 산정

유사회사 크린앤사이언스, 레몬, 케이엠, 한독크린텍의 2020년 3분기 연환산 기준 실적을 적용하면 평균 PER 10.19배.

 

 

 

2020년 3분기 기준 당기순이익 229.31억원

+ 전환사채 보통주 전환에 의해 발생한 현금의 유출이 없는 파생상품거래손실 185.99억원

+ 전환사채 및 전환상환우선주에 대한 현금의 유출이 없는 파생상품평가손실 70.65억원

= 485.95억원

 

위의 값을 연환산 한 조정당기순이익 647.93억원에 유사회사의 평균 PER 10.19배를 적용하면 주당 평가가액 64651원.

 

 

 

약 50.5% 할인되어 32000원으로 공모가가 확정되었습니다.

 

 

 

4. 자금의 사용 목적

이번 공모자금은 시설자금, 운영자금, 채무상환자금으로 사용될 계획이라고 합니다.

 

 

 

5. 기타 유의사항

「코스닥시장 상장규정」 제6조 제1항 제6호의 경영성과 및 시장평가 등 요건 중 이익미실현기업의 상장(테슬라 요건)에 관한 요건을 충족하여 코스닥시장에 상장합니다.

 

 

 

 

이익미실현기업의 상장이므로 일반청약자에게 환매청구권이 부여됩니다.

상장일로부터 3개월까지 행사 가능합니다.

 

단, 매도하거나 배정받은 계좌에서 인출하는 경우, 타인으로부터 양도받은 경우는 행사할 수 없습니다.

 

 

 

권리행사가격은 공모가의 90% 이지만, 환매청구권 행사한 날 직전 매매거래일의 코스닥지수가 상장일 직전 매매거래일의 코스닥지수에 비해 10%를 초과하여 하락한 경우에는 위의 산식에 의하여 산출한 '조정가격'을 권리행사가격으로 합니다.

 

 

 

 

코로나19로 인해 보건용 마스크 제품 매출액은 2019년 대비 2020년 3분기 약 728% 증가하였습니다.

 

향후 코로나19의 소멸로 인한 마스크 수요 감소, 경쟁 심화, 또는 판매가격 인하 압력 등 상황이 발생하면 수익성 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

 

 

 

국내 보건용 마스크 제조업체가 137개 → 884개 업체로 증가하는 등 보건용 마스크 공급 과잉에 따른 재고자산이 증가할 수 있습니다.

 

 

 

 

<IPO 주식 투자-고수익 내는 법> ​의 방법으로 검증해봅니다.

출처 'IPO 주식투자 - 고수익내는법' 이라는 책에서 나온 리스트입니다.

​

 

1. 우리사주 공모배정을 실시할 것 - NO

2. 우리사주 사전배정을 하지 않았을 것 - NO

3. 스톡옵션을 발행하여 잔량이 남아 있을 것 - YES

4. 상장 전전년도 대비 상장 전년도에 순이익이 역성장했을 것 - NO

5. 수요 예측 경쟁률이 400:1 이상일 것 - YES

6. 확정 공모가가 공모 밴드 상단을 초과했을 것 - NO

7. 의무보유 확약 신청 수량이 있을 것 - YES

8. 청약 경쟁률이 500:1 이상일 것 - ??

​

8번을 제외하고, 7점 만점에 3점...

​

자세한 내용 살펴볼게요.

 

 

1번, 우리사주조합에 공모배정 없이 일반투자자 20%, 기관투자자 80% 배정됩니다.

 

 

 

2번, 우리사주조합에 사전배정 있습니다.

 

 

 

상장일 유통가능물량은 구주 42.96% + 공모주주 15.67% = 58.63%, 5,987,336주, 약 1916억원 정도 됩니다.

 

 

 

3번, 스톡옵션 있습니다.

 

 

 

4번, 상장 전전년도인 2019년 대비 2020년 순이익은 크게 순성장하였습니다.

 

 

코로나19로 인해 보건용 마스크 매출이 2019년의 8,835백만원 대비 대비 2020년도 3분기 73,191백만원으로 약 728% 가량 크게 증가하였기 때문에 2020년 매출이 급격히 증가하였습니다.

 

 

 

5번, 수요예측 경쟁률은 1010.02:1

 

 

 

6번, 공모가는 희망공모가 밴드 상단으로 확정되었습니다.

 

 

 

확정공모가인 32000원 초과 ~ 가격 미제시 52.65%

32000원 47.11%

32000원 미만 0.24% 있습니다.

 

 

 

7번, 의무보유확약은 1.7% 있습니다.

 

 

 

 

 

장단점이 확실하게 갈리는 종목이네요.

 

1000:1을 넘는 경쟁률, 대부분 밴드 상단 이상 가격 제시하는 등 수요예측 결과는 양호한 편이구요.

경쟁률에 비해 의무보유확약은 적은 편입니다.

 

테슬라 요건 상장으로 인한 환매청구권이 큰 장점이구요.

 

그러나 50%가 넘는 유통가능물량은 큰 부담입니다.

유통가능 구주물량도 공모주주 물량보다 훨씬 많구요.

 

공모가 산정시 할인율은 무척 높은 편이지만,

적용순이익에 현금의 유출이 없는 파생상품평가손실을 더하여서 연환산하였습니다.

 

그리고 코로나19로 인한 마스크 판매 급증이 큰 역할을 했는데, 이 매출도 계속 지속될지는 조금 의문이 들구요.

적용순이익에 뻥튀기가 의심되므로, 높은 할인율은 큰 의미가 없어 보입니다.

 

IPO점수는 3점/7점으로 낮은 편에 속하구요.

 

 

 

씨앤투스성진은 균등방식으로 배정되는 첫 공모주입니다.

 

일반청약자에게 배정되는 32만주 중 절반인 16만주는 균등배정, 나머지 절반은 비례배정됩니다.

 

균등배정은 일반청약자 인원수로 나눈 몫을 청약자 전원에게 동일하게 배정합니다.

얼마를 청약하던지 상관없이 모두 똑같이 엔빵(?) 합니다.

즉, 160000주 ÷ 청약자수 = 균등 배정.

 

그리고 각 청약자의 증거금에서 균등배정분 금액을 차감한 금액으로 기존 방식인 비례배정으로 배정하게 됩니다.

 

보통 증권사에서 경쟁률을 표기할때 청약건수(청약자수)는 보이지 않았던 걸로 기억하는데, 만약 청약건수를 알 수 없다면, 내가 얼마나 배정받을 수 있을지 전혀 예상을 할 수가 없습니다.

 

무조건 많이 배정받는게 좋은 것은 절대 아닙니다.

손실 나는 공모주도 분명 있습니다.

이런 경우 자신이 감당할 수 있는 만큼만 배정받도록 청약해야 하는데, 균등배정으로 인해 원하던 수량 이상으로 배정받을 수도, 적게 배정받을 수도 있습니다.

 

이 부분이 꼭 개선되어 청약건수를 청약 중에 알 수 있으면 좋겠네요....

 

 

마지막으로 선진뷰티사이언스, 모비릭스와 청약일정이 겹치므로 자금배분도 해야 합니다.

모비릭스는 아직 수요예측 결과가 나오지 않았구요.

저는 씨앤투스성진보다는 선진뷰티사이언스 쪽으로 마음이 기웁니다.

 

모비릭스 결과도 봐야겠지만, 한 종목에 몰빵 할 생각은 없고, 우선순위를 정한 후 세종목 모두 청약할 생각입니다.

 

좋은 결과 있길 바랍니다.