<공모주> 티엘비 - 청약 분석

 티엘비 

청약일 12.3~4

환불일 12.8 (D+4)

상장일 12.14

희망 공모가 33200~38000

확정 공모가 38000원 (밴드 상단)

기관경쟁률 1318.82:1

의무보유확약 6.10%

유통가능물량 24.12%

청약한도 DB금융투자 20,000주

 

 

 

1. 공모 개요

공모가 38000원 * 100만주 = 약 380억원 모집합니다.

공모가 38000원 기준 시가총액 약 1868억원입니다.

 

"당사는 2011년 대덕전자에서 분사되어 설립된 PCB(Printed Circuit Board, 인쇄회로기판, 이하 PCB) 제조 기업입니다. PCB란 전기 절연 기판 위에 전기적 신호를 전달할 수 있는 도체 패턴을 형성시킨 기판으로 모든 전자제품에 탑재됩니다. 각종 전자 부품들을 실장하여 전기적으로 연결하고 기계적으로 부품들을 고정/유지시켜 주는 기능을 합니다.

 

당사의 주요 제품으로는 Memory Module과 SSD의 핵심 부분인 인쇄회로기판이며 풍부한 산업경력을 보유한 전문 경영진과 연구인력을 바탕으로 2011년 국내 최초로 SSD PCB의 양산체계를 구축하였습니다. 2020년 반기 기준 삼성전자와 SK하이닉스의 SSD Market Share는 각각 35%와 30%를 기록하여 시장점유율 기준으로 업계 1위를 차지하고 있습니다.

 

당사는 고다층(High-Multilayer), 고밀도(Fine Pitch), 고성능 Build-up 기술력을 보유함으로써 시장 수요의 니즈에 충족하며 반도체 기업들에게 솔루션을 제공하고 있습니다. 이에 따라 당사는 SK하이닉스 서버 PCB Market Share 30% 수준으로 업계 1위를 유지하고 있으며 개발과 연구를 통해 선점하고 있습니다."

 

 

 

2. 공모 방법

신주모집 89% + 구주매출 11% = 100만주 공모합니다.

 

 

구주매출 대상은 위와 같습니다.

 

 

 

3. 공모가 산정

유사회사는 코리아써키트, 심텍, 타이거일렉.

이들의 2020년 반기 순이익 기준 평균 PER 12.1배, 2020년 반기말 기준 최근 12개월 실적 기준 평균 PER 20.7배.

이들의 산술 평균 16.43배를 적용합니다.

 

 

 

티엘비의 2020년 3분기 말 순이익을 연환산하여 PER 16.43배를 적용하면 주당 평가가액 48755원.

 

 

 

약 22% 할인되어 38000원으로 확정되었습니다.

 

 

 

4. 자금의 사용 목적

이번 공모자금은 시설자금, 운영자금으로 사용할 계획이라고 합니다.

 

 

 

5. 기타 유의사항

2020년 3분기 기준 주요 고객사인 2개사에 대한 매출이 전체 매출의 약 59.3%를 차지하고 있습니다.

Module PCB의 A사에 대한 매출은 31.3%를 차지하고 있으며, SSD PCB의 경우 A사 및 B사에 대한 매출이 27.8%를 차지하고 있습니다.

 

 

 

<IPO 주식 투자-고수익 내는 법> ​의 방법으로 검증해봅니다.

출처 'IPO 주식투자 - 고수익내는법' 이라는 책에서 나온 리스트입니다.

​

 

1. 우리사주 공모배정을 실시할 것 - YES

2. 우리사주 사전배정을 하지 않았을 것 - YES

3. 스톡옵션을 발행하여 잔량이 남아 있을 것 - NO

4. 상장 전전년도 대비 상장 전년도에 순이익이 역성장했을 것 - NO

5. 수요 예측 경쟁률이 400:1 이상일 것 - YES

6. 확정 공모가가 공모 밴드 상단을 초과했을 것 - NO

7. 의무보유 확약 신청 수량이 있을 것 - YES

8. 청약 경쟁률이 500:1 이상일 것 - ??

​

8번을 제외하고, 7점 만점에 4점...

​

자세한 내용 살펴볼게요.

 

 

 

1번, 우리사주조합에 공모배정 3% 있습니다.

그 외 일반투자자 20%, 기관투자자 77% 배정됩니다.

 

 

 

2번, 우리사주조합에 사전배정 없습니다.

 

상장일 유통가능물량은 기존주주 4.39% + 공모주주 19.73%

= 총 1,186,000주, 24.12%, 451억원 가량 됩니다.

 

 

 

3번, 스톡옵션 없습니다.

 

 

 

4번, 상장 전전년도인 2018년 대비 전년도인 2019년 순수익은 순성장하였습니다.

 

공모가 산정시 사용된 2020년 3분기 순이익의 연환산과 그 전년도인 2019년 순이익을 비교해도 순성장하였습니다.

 

 

 

5번, 수요예측 경쟁률은 1318.82:1

 

 

 

6번, 공모가는 희망공모가 밴드 상단으로 확정되었습니다.

 

 

확정공모가인 38000원 초과 ~ 가격 미제시가 46.56%

38000원 53.44%

38000원 미만 1건 있으나 비율은 0.01%도 되지 않습니다.

(위의 표에선 밴드 중간값 초과 ~ 상위 25% 이하에 1건 있고, 아래의 표에선 33200원 미만에 1건이 있습니다. 어느 것이 맞는진 모르겠지만, 둘 다 포함되는 38000원 미만으로 표기하겠습니다. 별로 중요한 사항 아닙니다~~)

 

 

 

7번, 의무보유확약 6.1% 있습니다.

 

 

 

수요예측 결과가 아주 양호하네요.

1300:1을 넘는 경쟁률, 1건을 제외하곤 모두 확정공모가 이상 가격 제시, 확약은 6%대로 많진 않습니다.

 

IPO점수는 4점/7점으로 일반경쟁률 500:1을 넘으면 상대적 고점인 5점/8점이 됩니다.

 

상장일 유통가능물량이 구주 4.39% + 공모주주 19.73%의 비율로 대부분 공모주주인 것도 괜찮아 보이구요.

최근 상장주들 구주 물량이 너무 많았죠^^;;

 

최대주주와 특수관계인의 구주매출은 마이너스 요인,

그리고 환불일이 +4일인 점도 좋지 않습니다. 이자비용 2배로 증가하네요...ㅜ

 

2일에 청약한 엔젠바이오, 제일제강BW 환불금으로 티엘비 청약 가능하지만,

3일 청약하는 인바이오와는 일정이 겹칩니다. (물론 인바이오 청약한도가 워낙 낮아서 별 상관없나요 ^^;;)

 

인바이오 청약금을 제외하고 나머지 자금으로 티엘비 청약할 생각입니다.

 

좋은 결과 있길 바랍니다~!!