<공모주> 교촌에프앤비 - 청약 분석

 교촌에프앤비(유가) 

청약일 11.3~4

환불일 11.6 (D+2)

상장일 11.12

희망 공모가 10600~12300

확정 공모가 12300원 (밴드 상단)

기관경쟁률 999.44:1

의무보유확약 3.9%

유통가능물량 18.51%

청약한도 미래에셋대우 50000주

 

 

1. 공모 개요

공모가 12300원 * 580만주 = 약 713억원 모집합니다.

공모가 12300원 기준 시가총액 약 3099억원입니다.

 

"당사는 교촌치킨 브랜드를 통한 치킨 가맹사업을 영위하고 있습니다.

 

당사는 가맹본부로서 가맹점 경영에 필요한 사업 개념을 설계하고 이를 구체화한 매뉴얼 교부 및 교육, 슈퍼바이저 파견 등 가맹점 영업활동 전반에 대한 지도 관리를 실시합니다.

 

또한 치킨 조리를 위한 원자재(계육)와 부자재(소스, 치킨무, 패키지 등)를 가맹점에 제공하고 있습니다.

 

주요 메뉴가 튀김통닭(프라이드치킨)과 양념치킨, 2가지로 구분되던 치킨 시장에 당사는 1991년 3월 경북 구미에서 간장치킨을 출시하며 시장에 진입하였습니다."

 

 

 

2. 공모 방법

신주모집 70% + 구주매출 30% = 총 580만주 공모합니다.

 

 

구주매출 대상은 최대주주.

 

 

3. 공모가 산정

유사기업 동원F&B, 롯데제과, 조흥, 풀무원, 대한제당, 인산가, 우양, 푸드웰.

2020년 반기 순이익의 연환산 기준 평균 PER 16.1배.

 

 

교촌에프앤비의 2020년 반기 순이익을 연환산하여 PER 16.1배를 적용하면 주당 평가가액은 15403원.

 

 

참고로 교촌에프앤비의 2020년 반기 순이익은 53.93억원이고, 국세청에 납부한 과징금액은 66.6억원입니다.

이 둘의 합이 120.53억원, 연환산하여 241억원의 순이익으로 적용하였습니다.

 

 

약 20.15% 할인되어 12300원으로 공모가가 확정되었습니다.

 

 

4. 자금의 사용 목적

이번 공모자금은 시설자금, 운영자금, 채무상환자금으로 사용될 계획입니다.

 

 

 

5. 기타 유의사항

사업 다각화를 위해 HMR시장 진출과 가공 소스 사업, 수제맥주 사업 및 소재 사업을 신규 사업분야로 계획 중이라고 합니다.

 

 

 

현재 미국과 중국에 직영 매장을 운영 중에 있으며, 말레이시아, 인도네시아, 필리핀, 태국에 마스터 프랜차이즈 형태로 진출해 있습니다. 

 

중동 및 아프리카 지역 9개국, 대만, 미국 하와이, 터키, 호주 등 해외시장 개발과 진출 계획이 있습니다.

특히 중동 및 대만의 경우 2020년 내에 진출할 계획이라고 합니다.

 

 

 

재고자산은 2017년말 3,002백만원, 2018년말 3,310백만원, 2019년 6,147백만원, 2020년 반기 12,549백만원으로 그 수치는 지속적으로 증가하고 있습니다.

 

또한, 재고자산 회전율은 2017년 116.65회에서 2020년 반기 46.12회로 하락하고 있습니다.

이는 소비자의 비선호 부위 재고 증가에 따른 것이라고 합니다.

 

 

 

 

<IPO 주식 투자-고수익 내는 법> ​의 방법으로 검증해봅니다.

출처 'IPO 주식투자 - 고수익내는법' 이라는 책에서 나온 리스트입니다.

​

 

1. 우리사주 공모배정을 실시할 것 - YES

2. 우리사주 사전배정을 하지 않았을 것 - NO

3. 스톡옵션을 발행하여 잔량이 남아 있을 것 - YES

4. 상장 전전년도 대비 상장 전년도에 순이익이 역성장했을 것 - NO or Yes

5. 수요 예측 경쟁률이 400:1 이상일 것 - YES

6. 확정 공모가가 공모 밴드 상단을 초과했을 것 - NO

7. 의무보유 확약 신청 수량이 있을 것 - YES

8. 청약 경쟁률이 500:1 이상일 것 - ??

​

8번을 제외하고, 7점 만점에 4점... (개인적 의견으론 5점)

​

자세한 내용 살펴볼게요.

 

 

 

1번, 우리사주조합에 공모배정 20% 되고, 일반투자자 20%, 기관투자자 60% 배정됩니다.

 

 

 

2번, 우리사주조합에 사전 배정 639,040주 있습니다.

이 물량은 2020년 12월 26일까지 매각제한됩니다.

 

상장일 유통가능물량은 공모주주 18.42% + 소액주주 0.09%

= 총 4,663,539주, 18.51%, 574억원 정도 됩니다.

 

 

 

3번, 행사 가능한 잔여 스톡옵션 있구요.

 

 

4번, 상장 전전년도인 2018년 대비 2019년 순이익은 순성장했습니다.

 

공모가 산정 시에 적용된 2020년 반기 순이익을 연환산한 (과징금 포함) 241억원과 2019년 순이익 295억원을 비교하면 역성장하였습니다.

 

개인적으론 공모가 산정 시에 적용된 순이익과 그 전년도를 비교하는 것이 더 합리적이라 생각하므로 +1점 해주고 싶네요.

 

 

5번, 수요예측 경쟁률은 999.44:1

 

 

 

6번, 공모가는 희망공모가 밴드 상단으로 확정되었습니다.

 

 

 

확정공모가인 12300원 이상 ~ 가격 미제시가 99.3%로 대부분을 차지합니다.

 

12300원 초과 ~ 가격 미제시가 33.99%

12300원 제시 65.31%

12300원 미만 가격 제시가 0.7% 차지합니다.

 

 

 

7번, 의무보유확약은 3.9% 있습니다.

 

 

 

유가증권, 즉 코스피 시장에 상장하는 교촌치킨...이 아니고 교촌에프앤비입니다.

구미에 있는 교촌치킨 1호점에서 간장치킨 맛있게 먹었던 기억이 나네요ㅎㅎ

 

수요예측 결과는 좋구요.

1000:1에 가까운 경쟁률, 대부분 확정공모가 이상 가격 제시, 확약은 3.9%로 아쉽습니다.

 

IPO점수는 4점/7점, 일반경쟁률이 500:1 넘으면 상대적 고점인 5점/8점이 됩니다.

 

상장일 유통가능물량은 소액주주 0.09% 빼고는 모두 공모주주 물량이어서 좋네요ㅎㅎ

 

미래에셋대우 주관이라 온라인으로 청약하면 모든 청약자가 200% 한도 우대가 되구요.

그래서 미래에셋대우 청약은 다른 증권사 청약보다 경쟁률이 높은 편입니다.

 

최대주주의 구주매출이 30% 있는 것도 감점 요인이네요.

 

 

치킨 브랜드 인지도 및 선호도 1위, 가맹점 당 평균 매출액 1위.

 

저도 교촌치킨 좋아합니다~~ 양이 쫌 적지만ㅎㅎ 참 맛있지요.

그러므로 청약할 생각입니다.

 

과연 교촌치킨 공모주가 치킨 몇 마리(?)의 수익을 줄지???

10년치 치킨값 정도 나오면 좋겠습니다ㅋㅋㅋㅋ

 

좋은 결과 있길 바랍니다.