<공모주> 에스케이바이오사이언스 - 청약 분석

 에스케이바이오사이언스 

 

청약일 3.9~10

 

환불일 3.12 (D+2)

 

상장일 3.18

 

희망 공모가 49000~65000

 

확정 공모가 65000원 (밴드 상단)

 

기관경쟁률 1275.47:1

 

의무보유확약 59.92%

 

유통가능물량 25.57%

 

배정방식 균등 50% 이상 + 나머지 비례 (투자설명서 참고)

주관사 홈페이지 배정 공지 : 균등 50% + 비례 50%

 

청약한도

NH투자증권 84,000주~100,000주,

한국투자증권 42,000주~52,000주,

미래에셋대우 62,000주 ~ 74,000주,

SK증권 45,000주~55,000주,

삼성증권 14,000주~17,000주,

하나금융투자 14,000주~17,000주

 

 

 

1. 공모 개요

공모가 65000원 * 2295만주 = 약 1조 4918억원 모집합니다.

공모가 65000원 기준 시가총액 약 4조 9725억원입니다.

 

"당사는 에스케이케미칼 주식회사의 VAX사업부문을 단순ㆍ물적분할하여 설립되었으며, 백신/바이오의약품의 연구개발, 생산, 판매, 관련된 지식재산권의 임대 및 CDMO/CMO 등을 주요 사업으로 영위하고 있습니다.

 

당사는 2015년 자체 개발ㆍ생산한 국내 최초 세포배양3가 독감백신 '스카이셀플루'를 출시했을 뿐 아니라, 2016년 세계 최초로 세포배양4가 독감백신인 '스카이셀플루4가'를 출시하였습니다.

 

그리고 2017년 프리미엄백신인 대상포진백신 '스카이조스터'의 국내판매허가와 2018년 수두백신의 국내판매허가를 취득하여 상용화를 시작하였습니다.

 

또한 다국적 및 국내 제약회사들과의 협력을 통해 국민 건강에 필수적인 A형간염, MMR(홍역ㆍ유행성 이하선염ㆍ풍진), Tdap(파상풍ㆍ디프테리아ㆍ백일해) 등의 필수 예방접종 백신을 판매하고 있습니다. 

 

당사는 우수한 백신 연구 능력을 바탕으로 세계적인 백신 기업인 사노피 파스퇴르와 차세대 폐렴구균백신에 대한 공동 개발을 추진하는 등 글로벌 시장 진출을 본격화하고 있으며 독감백신, 대상포진백신, 폐렴구균백신 등의 프리미엄 백신의 상용화를 통해 국가 의료산업 발전에 기여하고 백신주권을 확립할 것으로 기대하고 있습니다."

 

 

 

2. 공모 방법

신주모집 15,300,000주(66.37%) + 구주매출 7,650,000주(33.33%) = 2295만주 공모합니다.

 

 

구주매출 대상은 최대주주 에스케이케미칼 주식회사.

 

 

 

3. 공모가 산정

[EV / Capacity 평가방법을 통한 상대가치 산출의 의의, 방법 및 한계점]

 

※ EV / Capacity 배수
= 기업가치 ÷ 생산능력

※ 기업가치 = (기준 주가) * 상장주식수 + 최근 분기말 순차입금

 

의의 : EV / Capacity는 기업가치가 생산능력(Capacity)의 몇 배 인지를 나타내는 수치로, 생산능력이 기업가치 창출에 중요한 역할을 할 때 적용할 수 있는 지표입니다.

 

한계점 : 기업가치에 영향을 미치는 변수로 생산능력만을 고려하였기 때문에 비교회사와 생산 가동률 및 수익성과 관련한 각종 지표 등에 차이가 발생하는 경우 비교에 제한이 있을 수 있습니다. 특히 최종 비교회사의 생산 가동률이 공개되지 않아 비교회사의 단순 생산능력 및 생산이 이루어지는 사업부문의 각 사업보고서에 공시된 매출액 비중만을 고려하였습니다.

 

 

유사회사의 평균 EV / Capacity 2.644418배.

 

 

 

에스케이바이오사이언스의 보유 생산능력에 유사회사의 평균 EV / Capacity 2.644418배를 곱하여 기업가치(EV)를 산출하고, 이 값에서 순차입금을 제외하면 적정 시가총액 6조 3383억원이 나옵니다.

 

적정 시가총액을 적용 주식수로 나누면 주당 평가가액 82,267원.

 

 

약 20.99% 할인되어 65000원으로 공모가가 확정되었습니다.

 

 

 

4. 자금의 사용 목적

이번 공모자금은 시설자금, 운영자금, 기타 (Glocalization, 기초 백신 포트폴리오 확장, 바이오 CMO 사업 가속화 추진) 등으로 사용될 계획이라고 합니다.

 

 

 

5. 기타 유의사항

아스트라제네카 및 노바백스와 코로나19 백신 위탁생산계약을 체결하였습니다.

 

 

 

일반청약자에게 5,737,500주 ~ 6,885,000주를 배정할 예정이고,

이 중 균등방식 배정 예정 물량은 50%(2,868,750주 ~ 3,442,500주) 이상입니다.

 

일반청약자 배정물량 중 절반 이상을 일반청약자 인원수로 나눈 몫을 청약자간 전원에게 동일하게 배정하고,

일반청약자 배정 총 주식수에서 균등배정분을 제외한 수량에 대해서 비례배정이 이루어지게 됩니다.

 

 

 

우리사주조합 청약 미달될 경우 공모주식의 5% 이내에서 일반청약자에게 배정할 수 있습니다.

 

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위에서 설명한바와 같이 투자설명서에 의하면 균등 50% 이상 + 나머지 비례방식으로 배정된다고 해석됩니다.

 

다만, 각 주관사 홈페이지를 살펴보면,

 

미래에셋대우 균등 50% + 비례 50%

 

 

 

SK증권 균등 50% + 비례 50% 배정

 

 

한국투자증권 균등 50% + 비례 50%

 

 

삼성증권 균등 50% + 비례 50%

 

 

하나금융투자 균등 50% + 비례 50%

 

결국엔 균등 50%로 고정된 것 같네요.

 

이럴꺼면 처음부터 투자설명서에 '균등 50% + 비례 50%' 로 설명하지...

참 일을 번거롭게 합니다...

 

 

 

<IPO 주식 투자-고수익 내는 법> ​의 방법으로 검증해봅니다.

출처 'IPO 주식투자 - 고수익내는법' 이라는 책에서 나온 리스트입니다.

​

 

1. 우리사주 공모배정을 실시할 것 - YES

2. 우리사주 사전배정을 하지 않았을 것 - NO

3. 스톡옵션을 발행하여 잔량이 남아 있을 것 - YES

4. 상장 전전년도 대비 상장 전년도에 순이익이 역성장했을 것 - NO

5. 수요 예측 경쟁률이 400:1 이상일 것 - YES

6. 확정 공모가가 공모 밴드 상단을 초과했을 것 - NO

7. 의무보유 확약 신청 수량이 있을 것 - YES

8. 청약 경쟁률이 500:1 이상일 것 - ??

​

8번을 제외하고, 7점 만점에 4점...

​

자세한 내용 살펴볼게요.

 

 

 

1번, 우리사주조합에 20% 공모배정됩니다.

 

그 외 일반청약자 25~30%, 기관투자자 55~75% 배정됩니다.

 

 

 

2번, 우리사주조합에 사전 배정 811,990주 있습니다.

 

상장일 유통가능물량은 구주 1.57% + 공모주주 24% 

= 19,560,000주, 25.57%, 1조 2714억원입니다.

 

 

 

3번, 스톡옵션 있습니다.

 

 

 

4번, 상장 전전년도인 2019년 대비 전년도 2020년 연환산 순이익은 순성장하였습니다.

 

 

 

5번, 수요예측 경쟁률은 1275.47:1

 

 

 

6번, 공모가는 희망공모가 밴드 상단으로 확정되었습니다.

 

 

 

확정공모가인 65000원 이상 ~ 가격 미제시에 100% 몰렸네요.

 

65000원 초과 ~ 가격 미제시가 83.9%

65000원 제시가 16.1% 있습니다.

 

 

 

7번, 의무보유확약은 59.92% 있습니다.

 

 

 

 

상반기 최대 기대 공모주였던 SK바이오사이언스 수요예측 결과입니다.

 

1200:1을 넘는 경쟁률, 100% 확정공모가 이상 가격 제시, 60%에 가까운 확약 등 아주 좋은 결과네요.

 

IPO점수는 4점/7점으로, 일반청약자 경쟁률이 500:1을 넘기면 5점/8점으로 상대적 고득점이 됩니다.

 

상장일 유통가능물량은 25% 수준으로, 대부분 공모주주가 차지하구요.

 

SK바이오팜 공모에서 우리사주조합 미달분이 기관투자자에게 넘어갔었죠.

 

이번에도 만약 우리사주조합 미달이 발생하면, 최대 5%까지 일반청약자에게 넘어옵니다.

 

그리고 SK바이오사이언스보다 하루 일찍 청약 마감하는 공모주 바이오다인과 청약 일정이 일부 겹칩니다.

 

적절히 자금 배분하던지, 최소청약만 넣고 나머지 한종목에 몰던지 해야겠죠.

 

 

워낙 기대가 높았던 종목이라, 수요예측 결과 눈이 빠져라 기다리고 있었네요 ^^;;;

 

소문난 잔치집에 먹을 것이 많을지, 적을지,,,, 

 

일단 바리바리 싸들고 가봐야겠죠?? 풀청약 고고씽~!

 

기대했던 만큼 좋은 수익 나길 바랍니다.